遲了將近兩個月的 2013 第二季投資績效檢討

		平均成本	佔總成本比率 (%)	占市值比率 (%)		本季(6~8月)獲利損失(%)	年度( 2013/3 ~ 2014/3)獲利/損失(%)
2317	鴻海	76.94	24%	24%		6%	5%
3010	華立	43.95	28%	24%		-6%	-6%
6121	新普	126.68	40%	42%		10%	12%
3030	德律	38.68	8%	7%		-2%	-2%
	Cash		0%	2%
			100%	100%		6%	7%
Benchmark
0050	台灣50					-2%	0%

鴻海

股價從四月買進以來沒有明顯的起色。除權息前漲到 $80 以上，除權息後也一直維持在除權息參考價 $74附近，沒有明顯的變動。公司近況部分，iPhone 5s 及 iPad 對第三季營收有正面影響，但幫助不大。接下來就要看第四季是否會有比較大的成長。PER 還是很低，市場觀感似乎認為代工業的風險較高；如果市場給予的 PER 一直偏低，即使鴻海持續維持相同的獲利能力，很難確定未來股價是否能夠回升。如果第四季股價仍沒有起色，到了明年上半年淡季來臨，股價會有什麼反應、是否能維持在除權息參考價以上，可能就很難說了。

如果股價沒有起色，進一步用定存股的角度來評估，就算鴻海維持相同的獲利能力，但如不肯發多一點現金股利，可能連定存股的價值都沒有。

新普

買進時對這間公司一點都不熟，看到新聞說 NB 電池營收因 NB市場衰退而減少，iPhone 和 iPad 電池毛利又偏低，有點擔心。不過好公司就是好公司，毛利率有維持住，競爭對手順達科就沒這麼好過了。第三季營收還不錯，未來似乎會更好。股價跟鴻海比起來活潑多了，上上下下變動速度很快，有時候一天可以漲跌 $5 ~$6。

這是現在未實現利益最多的一筆。


華立

代理業 PER 一直都偏低，雖然利潤不錯，因為代理業務有被原廠收回自營的風險。以殖利率來講，算是不錯的投資。現在就期待 PER 能夠有所反應...


德律

2012 第四季爆發賄賂鴻海高層的新聞後，營收就一直下滑。產品部分，有些人說其產品和 AIO 相同，但有些人說和牧德不同。無法確定是否鴻海已經轉單給牧德。假設以最近三季平均約 5% 的 ROE 來看，股價和 PER 在這個階段還算可以接受，就看未來是否有會好轉。